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為何IMF單單上調了中國經濟增速預期
發表時間:2019-04-23 10:34 瀏覽次數:350
         進入到4月份,A股市場的震蕩開始加大。一方面市場維持牛市的強勢特征,上證指數不斷上漲,突破前期反彈的高點,最高接近3300點整數關口;另一方面快速的上行也導致一些資金恐高,有些人擔心市場可能會出現較大幅度的回調,一些意志不堅定的投資者和分析師甚至開始在調整中翻空。
        在這樣情況下,筆者認為當前市場處于牛市初期,主要原因有:
        一,當前市場的漲幅僅僅是從今年年初的2449點回到3200點左右,從去年砸的深坑中爬出來,爬到地表面,遠遠沒有到一個比較高的位置。所以從漲幅來看,實際上現在是牛市的初級階段。
        二,市場的情緒并不亢奮,很多投資者重啟休眠賬戶。據深交所的數據,僅2月到3月兩個月的時間,有1000萬的休眠賬戶重啟。這說明股民的熱情開始上來。但是根據我近期在銀行券商等渠道做報告的情況來看,投資者的熱情遠遠沒有到狂熱的地步。特別是資金量非常大的基民,真正行動起來的人并不太多,很多人還在觀望狀態。所以從市場的情緒來看,現在并不算非常亢奮,更不到一個牛市高點的特征。
        三,從經濟周期來看,中國已經逐步擺脫對于房地產的依賴,經濟轉向消費拉動,轉向依靠服務業的推動。過去十年無疑是樓市的“黃金十年”。但是隨著樓市的限購限貸政策嚴格的執行以及房價預期漲幅的減少,將來會出現財富大轉移,投資者對于樓市的配置比例會下降,而對于股市的配置比例會提升。目前中國居民持有樓市的資金占到總財富的70%,占比明顯偏高。將來即使轉移20個點到股市上,對于股市來說都是一筆巨大的增量資金。現在在樓市的資金上百萬億,這將給資本市場帶來“黃金十年”的機會。所以從十年周期來看,現在僅僅是牛市的初級階段。
        四,從估值上來看,當前滬深300的估值只有12倍左右,無論是放在A股歷史上來進行縱向比較,還是和全球主要資本市場進行橫向比較,絕對都是不高的。這說明市場的整體估值依然處于歷史大底的位置。僅僅有個別的板塊或者個別的股票估值偏高,這說明單簽市場遠遠沒有到產生泡沫的時候,至少沒有整體產生泡沫。
        以上四點充分說明當前市場依然在牛市的初級階段。從全球資本市場的資金流向來看,今年大的趨勢無疑是從美國、歐洲、日本等發達市場流出,進入新興市場。而去年剛好相反,所以去年新興市場無論是貨幣還是股市都出現大幅下跌。今年的資金發生逆流,而且流入新興市場資金大多數流入A股市場。
        前段時間,國際貨幣基金組織IMF下調全球經濟的增速,其中包括歐美日等發達國家以及其他的新興市場國家,唯獨上調中國的GDP增長速度。風景這邊獨好,為什么出現這種情況?我認為是中國經濟在成功轉型。中國通過深化改革,擴大開放,進一步釋放經濟增長的潛力,這是中國經濟能夠實現可持續增長的一個重要的原因。中國具有遼闊的疆域,東西部的發展不平衡,城鄉差距很大,這使得我們經濟增長具有承接力。例如在東部沿海過剩的一些落后的產能,搬到中西部卻是當地先進的產能。
        很多國家經濟發展模式單一,如俄羅斯過度依賴能源出口,巴西依靠能源和農產品出口等等。單一的經濟發展模式一旦到遇到瓶頸,經濟容易出現斷崖式下跌。中國幅員遼闊,東西部經濟差距較大,經濟具有較大的彈性和韌性,并且城郊差距很大。一些品牌在一線城市可能并不起眼,但到三四線城市就變成當地的大品牌。比如大家熟悉的一些服裝品牌,報喜鳥、九牧王、七匹狼等等。正是因為這些特點,所以中國經濟的增長具有很大的韌性。
        相信中國經濟在未來十年通過深化改革,擴大開放,通過立法保護知識產權,鼓勵企業創新,鼓勵企業加大研發投入,中國經濟能夠跨越中等收入陷阱,真正步入發達國家的行列。這是我提出A股市場“黃金十年”的一個最大的前提。相信國運,相信中國經濟的未來,相信中國資本市場的表現。通過價值投資積極擁抱白龍馬股,分享A股市場的“黃金十年”。
            來源:搜狐財經    編輯: 黃左
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